今日觀點!大行評級｜杰富瑞：預計2030年黃金業務將占洛陽鉬業毛利10%以上，評級“買入”
發布時間：2026-01-27 17:08:16
文章來源：格隆匯
(資料圖)
杰富瑞發表研報指，洛陽鉬業去年12月宣布收購Equinox Gold公司在巴西的黃金資產組合，收購對價最高約為10億美元。相關交易已經完成。該行的資產凈值分析顯示，其隱含金價約為每盎司3320美元，對比現貨金價超過5000美元，而年初至今平均價高于4500美元。公司在去年中期業務更新時表示，黃金將成為公司繼銅以外的另一個業務支柱。管理層認為，以是次收購約10億美元的成本計算，預期將獲得合理回報，并對黃金持建設性看法。
長期黃金產量目標方面，該行預計巴西及厄瓜多爾項目在全面達產后，黃金產量每年將達20噸。在不考慮進一步擴產或收購的情況下，估計黃金將占洛陽鉬業2026年毛利的5%至6%，并于2030年提升至10%以上。管理層初步目標到2030年將黃金產量翻倍，計劃主要透過并購實現。該行現予洛陽鉬業H股目標價25.9港元、A股目標價26.7元，均予“買入”評級。
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